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新股上市首日涨跌幅限制该不该取消？
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1月12日，第二十三届中国资本市场论坛在北京举行。中国证监会副主席方星海出席了本次论坛并发表演讲。演讲中，方星海建议取消新股首日涨停板限制。方星海的这一建议一经媒体报道，即受到市场的极大关注。

目前新股上市首日实行涨跌幅限制。当天最大涨幅为44%。即新股开盘时较发行价高开20%，在此基础上再上涨20%，然后停牌到收盘前进行集合定价。如此一来，新股首日的涨幅就限制在了44%左右。对此，方星海在演讲中表示，第一天价格涨了44%，没有交易量，没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格。方星海还表示，因为有了第一天44%的涨停板，人为限制导致价格不合理，而且前几天都没有交易量，非常不合理，而且限制了交易。同时，方星海还在演讲中表示，“要采取措施，使交易进一步活跃”。

就新股的炒作来说，取消新股上市首日44%的涨幅限制，确实有利于新股交易的进一步活跃。就此而论，方星海的建议还真是不抓到了活跃新股交易的“点子”上，但问题是，活跃交易、活跃市场不能剑指偏锋。虽然从去年10月30日，证监会发布声明要“优化交易监管，减少交易阻力，增强市场流动性，减少对交易环节的不必要干扰，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会”以来，证监会一直以“减少交易阻力，增强市场流动性”作为监管的一大方向，但为了活跃市场而剑指偏锋是不可取的，这其实只会给市场带来更大的伤害，是一种不可取的方法。

尽管新股上市首日涨跌幅限制制度存在不合理之处，但就a股的发展阶段来讲，目前取消新股首日涨跌幅限制，似乎并不合适。正所谓存在即合理，新股首日44%涨幅限制不是凭空而来的。而在此之前，新股上市首日就是没有涨跌幅限制的。深市新股竞价的涨幅可高达900%。但在没有涨跌幅限制的情况下，新股上市首日大幅波动，尤其是有的新股在有关机构的操纵下，大幅高开，然后一路走低，将买进的投资者全线套牢。比如，中国石油在a股上市，就给投资者留下了惨痛的教训，成为a股新股上市中最黑暗的一页。

中石油是2007年11月5日a股上市的，在舆论的疯狂鼓动下，在市场投机力量的操纵下，中石油以48.60元开盘，较发行价16.70元高开191.02%。中石油开盘后瞬间摸高历史最高价48.62元，然后一路走低，一直到2008年9月18日，股价跌破10元，探底9.75元，股价才有所企稳。在二级市场上买进中石油的投资者全线亏损、全线套牢，中石油也因此成了二级市场投资者最牢固的铁锁链，将投资者深度套牢而难以解脱。也正是基于中石油新股上市后的表现，新股上市首日无涨跌幅限制的制度因此遭到市场的强烈抨击。也正是因为有了中石油上市带来的惨痛教训，所以这才有了新股上市首日涨跌幅限制制度的出台。

如果取消了新股上市首日44%的涨

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幅限制，新股上市首日的交易肯定很活跃，但是这种过度的投机炒作不利于股市的健康发展。一方面极大的放大了新股上市首日投机炒作的风险；另一方面二级市场上的资金更多的流向新股炒作，这会加剧二级市场的失血，使老股的交易更加低迷。因此，取消新股上市首日44%的涨幅限制，并不能真正活跃市场，并且会使得二级市场除新股外更加低迷。

中国股市成立已经约30年，但是其制度配套还是不完善，虽然这几年有所改变，但距离相对成熟市场还是较远的，随着机构占比的提升，成熟投

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资者的增加，股市的制度接轨成熟市场只是时间问题。

原文标题：新股上市首日涨跌幅限制该不该取消？
原文发布时间：2019-01-24 14:52:16
原文作者：财经早读567。