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股神巴菲特为何改变策略在报纸业大展拳脚

巴菲特喜欢买入前景看好、在运营方面不需要加以太多改进的行业内较为稳定且不断增长的企业。巴菲特(warren buffett)旗下的伯克希尔哈撒韦公司(berkshire hathaway inc。)在2012年买下《里士满时讯报》(richmond times-dispatch)之后不久，事情开始发生变化。

新闻编辑室里用了八年的电脑全部换成了新的。该报在弗吉尼亚州里士满市中心的总部内有一个可容纳180人的礼堂，礼堂内原本坏掉的音响系统也修好了。该公司去年还斥资130万美元升级了该报的“生产工厂”。

跟《里士满时讯报》一样，美国数十家规模较小的报纸都尝到了被亿万富豪投资者拥有的甜头。一个重要优势是：伯克希尔财力雄厚，这意味着巴菲特买下的这些报纸不必依赖昂贵的银行贷款就能活下去。

《里士满时讯报》的发行人、bh media group的高管西尔韦斯特里(tom silvestri)说，没有债务扼住你的喉咙意味著有更大的喘息余地。bh media group是伯克希尔于2011年创设的业务部门，专门为该公司进行报业收购。随着论坛报业集团(tribune co。)等企业相继宣布了剥离报纸业务的方案，加之巴菲特已经表示，他可能会继续收购报纸(尽管他没有具体说明自己的目标)，未来该公司可能会有更多的动作。

西尔韦斯特里说，伯克希尔投资报业是为了新理念、新血液和新能量。这些词通常不会与伯克希尔联系到一起，因为众所周知，巴菲特喜欢买入前景看好、在运营方面不需要加以太多改进的行业内较为稳定且不断增长的企业。通过投资其不断扩张的报纸部门，伯克希尔进入了一个正在走下坡路的行业，他积极为该业务配备更好的设备，比如进行设备升级投资，在数字化方面做出一系列尝试等。包括巴菲特在内的伯克希尔的高管说，他们不会介入到新闻或编辑的决策过程之中。

巴菲特之所以如此亲力亲为，一个重要的原因在于他个人对报纸的喜爱。其他一些亿万富豪在过去一年内也对报纸发生了兴趣。去年10月，亚马逊公司(amazon.com inc。)的创始人贝索斯(jeff bezos)斥资2.5亿美元收购了《华盛顿邮报》(washington post)。

这位现年83岁的投资者幼年时候曾经为《奥马哈世界先驱报》(omaha world-herald)做报童，他在2011年买下了这家报纸。在其整个投资生涯中，他曾经买入媒体公司的股份，并曾帮助《奥马哈太阳报》(omaha sun)在1973年赢得了普利策奖(因为揭开了当地的一个慈善组织的黑幕)。巴菲特当时拥有这份报纸，他指导记者调查相关纳税记录，甚至在新闻撰写和财报分析方面提供了帮助。

伯克希尔哈撒韦目前拥有约70家报纸，包括30家日报。这其中包括《里士满时讯报》在内的大部分报纸都来自2012年的一笔交易，当时伯克希尔哈撒韦以1.42亿美元现金从media general inc。手中一次收购了63家报纸。此外，伯克希尔哈撒韦还根据另外一份协议向media general提供了4.45亿美元的贷款，使这些报纸摆脱了银行债务。

当然，在伯克希尔的资产负债表上，报业资产实在是微不足道。总共算下来，伯克希尔在报业收购交易上花费了约4亿美元。这些报纸的年度收入约为5亿美元，占集团总收入1,620亿美元的比重不到0.5%。伯克希尔的收入来自多种业务，包括铁路、保险、制造业、能源和零售业。

伯克希尔旗下的这些报业资产是盈利的。巴菲特在伯克希尔2013年的年度会议上称，他的目标是要使报业投资的税后回报率至少达到10%。这位亿万富翁还显露出对表现不佳的报纸予以关停的意愿：2012年，伯克希尔关闭了弗吉尼亚州马纳萨斯的《news & messenger》，因为这家报纸在市场竞争中处于亏损状态。

这些报业收购交易并未对集团业绩产生多大影响，因此即便报业资产与伯克希尔的凯发k8官网下载客户端中心的业务范围并不十分匹配，伯克希尔的股东也更愿意顺从巴菲特的意见。

曾经撰写过有关伯克希尔书籍的对冲基金经理马修斯(jeff matthews)称，收购报业资产并不需要太多资本，而且这是巴菲特感兴趣的领域；巴菲特看到了一个伯克希尔能够涉足的领域，而且没有其他买家与之竞争。

巴菲特未就此发表评论。随着读者向网络的转移，报业因广告和发行收入的急剧下滑而受到重创。近些年来，由于业务受到了新的新闻及娱乐供应商的侵蚀，已有数十家报纸倒闭、裁员或削减了成本。

在最近一封致股东的年度信函中，巴菲特承认报业已不太可能复苏。但他说，只要有经济意义，他本人以及凯发k8官网下载客户端中心的合作伙伴伯克希尔副董事长芒格(charlie munger)会继续收购报业资产。

巴菲特与芒格尤其青睐小镇或小型社区的报纸，因为这些报纸报道的本地新闻是其它媒体所不能取代的，对当地读者来说几乎不可或缺。巴菲特称，这类报纸只要有巧妙的数字战略，在报道内容上也够用心，就能够获得生存所需的广告和发行收入。

他在给股东的信中写到，我们的目标是使旗下报纸充满令读者感兴趣的内容，而且能够从那些认为我们的报纸有用的人那里获得应有的报酬，无论是纸质还是网上产品。

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