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十大顶尖基金经理人之一麦克尔·普里斯的投资法则

麦克尔·普里斯是美国价值型基金经理人中的传奇人物，1975年加入海涅证券(heine securities)，跟着海涅(max heine)学习基金经理实务，1976年开始成为共同股份基金(mutual shares fund)的基金经理人，当时基金管理资产只有500万美元，至1996年为止，麦克尔·普里斯所管理的四支基金(另有 mutual qualified fund、mutual beacon fund 及mutual discovery fund等三支基金)资产达130亿美元，20年间成长了2600倍，而旗舰基金－共同股份基金在20年间平均年报酬率达20%，比同时期s&p500指数的表现高出5个百分点，并超越美国成长型基金及收益型基金表现的平均值达7个百分点。

麦克尔·普里斯以价值投资著称，尤其喜爱复杂的交易，如并购、合并、破产、清算等可以利用超低价买进被市场严重低估的资产，在其基金投资生涯中，参与的并购案不计其数，如西尔斯(后来改名施乐百)、柯达、梅西百货 (macy's)及大通银行(chase)和华友银行(chemical)的合并等，皆是投资史上知名的大事。

低估价值投资法

投资程序

麦克尔·普里斯是典型的价值投资者，他认为只要做对下列三件事，价值投资即可成功：

股价低于资产价值( a company selling at a discount from asset value)；

公司经营阶层持股越高越好( a management that owns share, the more, the better)；

干净的资产负债表，负债愈少愈好( a clean balance sheet ,little debt so there is less financial risk)；

大师选股报告的使用方法

由于麦克尔·普里斯并没有明确指出其选股时确实的数量化标准为何，因此本system一概以市场平均法做比较，并将负债比例列为常数项，会员可自行更动标准，以利选股之进行

1、选股标准

股价小于每股净值；

董监事持股比例大于市场平均值；

负债比例低于市场平均值，且负债比例低于20% (20%为可自由更动标准)。

2、使用限制

由于本方法使用市场平均值做为筛选标准，建议会员在样本选取上，以所有个股为样本。

并请注意：大部份高科技股可能无法符合此方法的标准，(麦克尔·普里斯自承其无法评估高科技股的价值)，而在选股程序完成后，会员应自行评估选股结果公司之隐藏资产价值，以分辨出个股之间价值的差异，因为此部份的价值无法以客观量化的数据显示。

每一个行都在一个性命周期，行性命周期指的是一个行从现出到衰退的完全进程。在各别的性命周期时刻内，行的盈利力量也会有所各别，这也会招致相干公司的股票价钱会现出变。一个行的性命周期分为4个阶段，分别是幼儿期、发展期、熟期和衰退期。下面，咱就来辨析一下这4个阶段的特点。

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