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a股已进入“政策性”牛市陷阱！

股市近期波动挺大的，有点蹦极的意思，过山车的味道，特别浓。

有意思的是，全球最大的两个经济体的股市，像极了，玩的都是心跳。

中国股市上周五暴跌，本周一暴涨，正如，不少股民抱怨的那样，前脚刚割完肉，后脚立即暴涨，后悔都没时间。于是周一追着杀进去，股市就徘徊不懂，甚是让人心都碎了。可是看看美国，可能远在天边的中国股民，心里可能好受多了

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，人家美国股市暴跌就像倾盘大雨，下个不停，刚停，然后又立即暴风骤雨。周一大涨，周二大跌，周三大涨，而且幅度特别大，就以道指为例，大跌上千点是家常便饭，大涨也是上千点。

问题是，中国股市围着3000点

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大跌大涨，幅度不算太大；美国股市是没有中间点来回涨跌。

不过，中美股市都有点相同，都处在牛市当中，也许很多人不认同这个说法。

说美国牛市，没有人表示反对；说中国牛市，估计没人同意。

可是别忘了，美国经济一直处于上升态势，持续强劲，不管是就业数据、通胀数据都表现良好，制造业也非常不错，即便是疫情也没有中国严重。而相比较而言，疫情前中国经济就处于下行趋势当中，尽管增速不低，但趋势很明显，gdp增速年年下降；疫情发生后，中国比美国严重，受到影响更大，相反中国股市却迎来了持续性的大涨，算得上是一个小“牛市”。

对比下来，我们就能看到一个清晰的路径，美国股市已经处在牛市晚期，毕竟已经持续上涨了12年，回调在所难免。而中国股市，这一波大涨是没有经济基本面的支持，完全是疫情政策推动大涨，央行放水超过4万亿，财政部花钱过千亿，各地政府推动大基建25万亿。可以给这波大涨，定性为“政策性”牛市，更为贴切。

从现实的角度来看，中国疫情远没有结束，最乐观的情况也要到4月底。也就意味着中国各行各业受疫情影响会比较全大，即便是在各种政策支持下，也很难迅速恢复到2019年最低gdp增速6.1%的水平，2020年更难恢复到6.0%上方。

而从媒体还是机构的叙述中，一直在唱多做多股市，就是认为牛市存在，其潜台词就是中国有政策托底，本质上就是强调“政策性”牛市。为了保持经济平稳增长，中国政府会不断出政策，况且央行和财政部都要对国务院负责，就决定了其长期性。

但是，从我国股市的历史来看，每一次牛市本质上都是“政策性”牛市，不管是2007年的牛市，还是2015年的牛市，又或是2019年初的小牛市，这一次也没有太大的意外。只是，大家可能会发现，“政策性”牛市陷阱已经渐渐出现。

首先，我们会始终强调中国经济基本面长期向好，各种专家都看好中国经济长期前景，都会强调每一次股市大跌或下跌就是买入的好机会，未来会更好，股市会更牛。

其次，而实际上，很多人已经忘记了一个现实，随着经济纵深发展，对政策和资金的边际效应呈现递减效应。体现在股市中，就是需要政策资金越来越大，维持牛市的时间越来越短，股指上涨的空间越来越小，也越来越慢。

最后，所谓“政策性”牛市陷阱，就是越来越多的人，相信一个长期做多的信念，逢低就买入，往往会演变为灾难。其实每一次，中国股市“政策性”牛市大跌之后，都面临着极大的风险。

过去40年，我国经

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济还处于上升趋势，而在未来近几十年，再度保持难度极大，也就再也没有更好的借口撑起长期牛市的可能，演变成政策消耗战。

总之，中国股市“政策性”牛市，无处不在，陷阱也会不少，要时刻警惕。a股“政策性”牛市何时终结，等于在预测政策何时消耗完，往往很难预料到，就要不得不防。

虽说年末玄的商场让大部分调研股表现平常，但王亚伟看好的紫光股子本周却涨幅可观。以12月25日千合资产调研日的收盘价划算，截至28日，该股短短3日已涨逾13%。

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