炒股指标哪个最好用讲述水泥即将迎来需求旺季 -凯发k8官网下载客户端中心

　　关于冀东水泥的基本面，我在“水泥价格大涨冀东水泥为何业绩仍预亏 是利好还是利空？”一文中已经有较为详细的分析，今天来谈谈关于冀东水泥和金隅股份重组的问题，或者说冀东水泥低价定增的问题。

　　金隅股份入主冀东水泥

　　首先来回顾一下冀东水泥与金隅股份的重组过程。冀东水泥的大股东是“冀东发展集团有限责任公司”，冀东集团是1996年9月在冀东水泥厂的基础上组建的国有独资公司，是中国水泥行业国家政策重点支持的12家全国性大型水泥集团之一，水泥年产能位居国内三甲、国际前十。冀东水泥则是冀东集团的核心企业、中国北方规模最大的水泥上市公司。

　　金隅股份的大股东是北京国资委，是由原北京市建材工业局逐步转变而来的，拥有水泥混凝土、新型建材、房地产开发三大主业，是环渤海地区最大的建筑材料生产企业。

　　由于我国华北地区水泥产能严重过剩，因此在京津冀协同发展和供给侧结构性改革政策背景下，水泥业务重合度非常高、关联性很强的金隅股份与冀东集团的战略重组就显得非常有必要。2016年4月6日，金隅股份以及同为冀东集团旗下的冀东水泥和冀东装备同时停牌。

　　短短8个交易日后，4月18日，金隅股份复牌并发布公告称将与唐山市国资委、冀东集团三方已正式签署《关于冀东发展集团有限责任公司重组之框架协议》。 

根据协议，金隅股份和冀东集团将进行“股权重组”，实现金隅股份对冀东集团的控股，同时以冀东水泥为主体进行水泥、混凝土等相关业务的“资产重组”。而冀东水泥因涉及重大资产重组，继续停牌。

　　2016年6月1日，金隅股份发布公告称，公司拟以现金47.5亿元认购冀东集团12.3975亿元的新增注册资本。与此同时，公司拟以现金4.75亿元收购中泰信托持有的冀东集团10%股权。 

　　在上述增资扩股及股权转让完成后，金隅股份将持有冀东集团55%股权，从而成为其控股股东。而冀东集团又是冀东水泥的控股股东，因此金隅股份将正式成为冀东水泥的大股东。

　　2016年6月29日，金隅股份、冀东水泥同时发布公告，宣布了此次重组中两家公司的合作详情：冀东水泥将以支付现金的方式向冀东集团、冀东骨料购买其持有的冀东混凝土等3家公司的股权。在交易具体细节中，发行股份支付的交易总对价为129.53亿元，按照9.31元发行价计算，冀东水泥需向金隅股份合计发行的股份数量为13.91亿股。
　　
　　低价定增压制冀东水泥股价？

　　好了，重组背景和过程交代完毕，现在我们来分析一下，此次重组和定增对冀东水泥的影响。

　　首先，冀东水泥与金隅股份的重组事宜有两个层面，一个是股权重组，另一个是资产重组。这两方面的重组，都已经上报过证监会审批，属于既定的重组方案。

　　目前，股权层面的重组已经实施完毕，金隅股份已经完成了对冀东集团的控股，因此也早已成为冀东水泥的控股股东，并且在2020年半年报中并表了冀东水泥上半年的水泥销量。

　　而股民朋友最为关心的资产层面的重组则尚未完成，双方仍在努力博弈和实施中。在重组方案中，资产重组具体指的是：冀东水泥按照9.31元发行价，向金隅股份合计发行的股份数量为13.91亿股，（用定增获得的现金）购买金隅股份以及冀东集团的相关水泥业务。

　　一旦这件事情结束，金隅股份也就完成了对冀东水泥的资产注入，冀东水泥才能在以后的财务报表中合并金隅股份的水泥销量。去年的12月13日，冀东水泥发布公告，称由于无法在规定时间内向中国证监会提交书面二次反馈意见回复，拟申请中止本次重大资产重组的审核。

　　很多股民朋友慌了，担心冀东水泥与金隅股份的重组是不是就此黄了。其实，完全不是一个意思。因此，冀东水泥申请的是中止资产重组的“审核”，而非资产重组本身。

　　那冀东水泥为什么要申请中止资产重组的审核呢？从公告上看，原因是冀东水泥无法在规定时间内提交材料。其实，用大白话说，就是冀东水泥收购的这些水泥厂，由于涉及到中标等事项，因此冀东水泥需要更多时间完成标的公司的评估和材料更新。也就说，申请中止审核与金隅股份没有直接的关系，与9.31元的定增价格更没有什么关系。

　　也有股民朋友认为，由于不符定增新规，双方的资产重组事宜可能有变。今年2月份，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，调整了上市公司再融资规则。根据定增新规，再融资数量不得超过公司股本的20%。而根据重组方案，冀东水泥将金隅股份合计发行13.91亿股，甚至超过了13.5亿的总股份。

　　但是不要忘了，8月20日，为了中国联通混改能够顺利进行，证监会对中国联通做了个案处理，表示适用2020年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。而冀东水泥与金隅股份的重组方案，早在去年就上报证监会了，而且双方的重组对华北乃至全国水泥行业具有标杆意义，同样适用修订前规则的可能性较大。

　　最后，再来谈谈9.31元的定增价对冀东水泥的影响。截止9月11日收盘，冀东水泥股价为16.8元。乍一看，定增价格远远低于现价，很多人认为，这是对股民的不负责任，凭什么金隅股份能以如此之低的价格认购到冀东水泥的股份。

　　确实不公平，但是此次冀东水泥定增对象是金隅股份，是北京市国资委，就算定增的价格远远低于市价，有什么实质性的影响吗，定增到期后会清仓式减持吗？最多不过是对市场心理层面有一定的消极影响罢了。

　　另外，从理论上说，定增价格是与资产评估挂钩的，是重组双方通过博弈、谈判以及复杂核算得出的价格，而股价是受市场行情波动影响的，两者不能混为一谈。

　　虽然短期增发价格确实对股价有一定的压制作用，但是长远来看，我更关心的是资产重组能否顺利完成，一旦金隅股份完成了对冀东水泥的资产注入，对冀东水泥未来的发展有什么影响。在我看来，影响主要有以下几个方面。

　　第一，如果资产重组完成，冀东水泥将彻底解决与金隅股份在水泥业务方面的同业竞争问题。不仅冀东水泥的水泥产有所提升，华北地区的水泥行业集中度也大幅提高。冀东水泥将在华北地区尤其是京津冀地区一家独大，强化市场话语权和提价权，在全国水泥行业中形成“南海螺、北冀东”的格局。

　　第二，冀东水泥原本是唐山国资委旗下的上市公司，通过此次重组，冀东水泥将更变为北京国资委控制，未来的政策红利只多不少。

　　第三，在水泥价格大涨、大部分水泥企业扭亏为盈的情况下，冀东水泥上半年虽然大幅扭亏，但仍未能实现盈利。除了华北地区的水泥市场环境影响外，冀东水泥本身的经营水平也是重要因素。而金隅股份的入主，不仅为冀东水泥带来优质的水泥资产，未来更有望在公司管理经营层面进行改善，提高公司的盈利水平。

　　短期来看，冀东水泥股价走势接连跌破数道支撑线，有一定的弱反弹需求；中长线看，资产重组的进程与雄安新区的政策风口以及北方水泥涨价预期，是几个重要的观察指标。

a股的正式名目是民币一般股票。它是由中国境内的公司刊行，供境内组织、组织或个人以民币认购和交易的一般股股票。从2013年4月1日起，境内港、澳、台居者可开立a股账户。　　微信号：南财

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