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股市基本面分析有哪些天然的缺陷与不足

我做了7年的基本面分析，突然发现基本面分析有一些天然的缺陷。简而言之，基本面分析在很大程度上，是一种偏见分析，或者叫偏好分析。

比方说，我们基本面投资喜欢用一些数据来分析股票的好坏，市盈率、市净率、eps、净利润率、毛利润率、负债率、成长性各种各样的数据来推断哪个公司更好。另外还有一些人则喜欢通过看产品，看董事长人格，公司架构，经营模式等各种各样的概念来选择股票。还有一些则通过行业成长性，在行业中的地位进行估值，等等不一而足。

但仔细思考这其中的逻辑，其实是相当不可靠的。因为导致一支股票长期上涨的因素很多，而且这些因素会互相纠缠，最后形成一种化学反应。而我们每个股民所接受到的信息，所依据来判断股票的各种指标，都仅仅是其中之一而已。简而言之，由于股民接受信息的不完整性，导致决策是建立在有限信息之上的，通过不完全信息得到的结论，自然也是无法完全推导出正确的结果。

换而言之，自然界的所有变化都是这样的。基本面分析的人们，总试图通过过去牛股成长的轨迹，寻找到牛股成长的基因，然后按这样的基因，去复制出一些牛股。所以才有吉峰农机是下一个苏宁电器，紫光古汉是下一个东阿阿胶，诸如此类的论断，但最后都证明仅仅是一种幻想而已。因为当你去用一个结果推导原因的时候，这些原因，或许仅仅是你想当然的推断而已，或者可以说是一种偏好推断，这样的偏好，甚至是来源于个人的个性。

比如我关注到有很多银粉，银粉总认为银行股是最好的投资标的，因为市盈率只有4倍。我也做过银行股，现在想来，买银行股其实仅仅是一种安全需要而已，感觉市盈率很低，因此能够感觉到一种安全感。而有些人由于身处某个行业，就对某个行业产生偏好，比如山西人非常偏好煤炭股，因为很多人通过煤炭发了财，就始终认为煤炭是终极能源，但这仅仅是一种熟悉偏好；同样类似的很多人到现在还沉迷于苏宁电器，这也是一种熟悉偏好，就是对熟悉的股票怎么看怎么顺眼。

在自然界也是同样如此，每个人都有自己心目中的女神，或许邻班一个小姑娘长的比较清秀，较一般人突出，你就把她认为女神，深藏心中几十年不能忘怀，几十年后开同学会还要约出来叙叙旧请，表达一下。但实际上，你认为她是女神的原因，仅仅是你的眼光太小，根本就没有见过大美女的原因，但是你处在发情期，需要一个女神来填补空间，你就选择了她。

在股市同样如此，你选的那个股票，或许仅仅是资质中等而已，甚至有些是烂黄瓜，但是由于你的眼界很浅，而你又拿了一些钱需要买股票，你的钱需要释放，然后你选了某个股票，然后就开始幻想，把它幻想成了一支大黑马，幻想它可以带着你乘风破浪，穿越股海，一路上涨十几倍。最终你不再需要任何努力，就可以辉煌地成功。有哪一个人敢说自己选的股票是2500只股票的基本面全部分析过以后，确定自己就是最好的呢？

是的，就是这样的。所谓的基本面分析，其实是一种偏见分析。而为什么有些基本面分析者可以成功，我们可以说基本面分析者由于拥有无比的毅力，坚定地看好自己的股票，能够一忍再忍，终于能忍到牛市到来的人，就感觉自己成功了，自己的理念对路了。

所以从这个角度来讲，技术面分析反而是比基本面分析更好的分析理论。基本面分析通过自己的偏见，判断手中股票的好坏。而技术面分析则通过观察市场的情绪，人们喜欢什么股票，从而判断自己应该在什么样的股票中投机。如果做的好，可以把握市场热潮，就可以在市场中成功。当然那些自以为是技术分析，但其实是顺着自己的情绪，在股市中追涨杀跌的人们例外。

当然这样追涨杀跌的人们，很多也是基本面分析者。比如我经历很多次，每次股票大涨，总是有人跳出来说，这个股票基本面多好多好，然后大跌，就会开始寻找这支股票被市场抛弃的理由。很大程度上，很多基本面分析者只是理由寻找者，他们在一件事情发生以后，寻找合理的解释，但是这样的解释，在过去不能，在未来也不能，给他们的投资提供任何益处，只能让他们取得心理安慰而已。

很多财经分析师的真实面目，便是一个股市心理医生，他们总是找出下跌或者上涨的理由，安慰那些失意的投资者们，告诉他们，你们的失败不是由于你们自己，而是由于诸如金融危机了，金价下跌了，国外打仗了，种种诸般理由才导致你们失败的，你们没有错。然后在最后，再添加一句，什么行业什么行业看好，未来一定大涨，再次点燃股民们心中的贪婪之火。

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限售股弛禁是指原来不得以在二级商场当中流通的股票得以挂牌交易，会不会减持要看股东的选择，与股东减持不是一回事。

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