000938股票,炒股的方法 -凯发k8官网下载客户端中心

先从两个希腊字母说起：贝塔（β）和阿尔法（α）。每一个投资者的目标，都是希望实际收益越大越好，亏损风险越小越好，换句话说，炒股就是想冒最小的风险，赚最大的收益。

任何时间同时听到和看到风险、收益两个词，最好的习惯是首先考虑风险。最无风险的投资，就是银行存款，例如现在一年期银行存款1.75%，这个叫做无风险利率。股票收益比银行存款收益高，风险也高。

先定义一条公式：

1、期望收益=平均收益*贝塔系数（β）

贝塔系数（β）就是期望收益相对平均收益的敏感程度。

我们举个例子，股票的年平均收益，我们假设是15%（数值可以参考历史平均数据）。然后你要买的股票组合，按经验波动比平均收益大。例如年平均涨15%时，可能你的股票会涨18%，那么贝塔系数（β）=18%/15%=1.2（准确的β值可精确计算，较复杂）。期望收益=15%*1.2=18%。

然后你买了股票，一番操作到年底一算，实际收益21%。这里再引入一条公式：

2、超额收益=实际收益-期望收益。

这个超额收益，我们叫做阿尔法系数（α）

上述例子里，超额收益=21%-18%=3%，即阿尔法系数（α）=3%，也可以叫阿尔法收益是3%。

β本身是一个系数，但举个特殊点的例子，例如上例中，假设年平均收益是15%，创业板指数刚好年涨15%，而买的股票就是创业板etf（etf基金走势几乎完全同对应的指数）。那么这里，β=1。15%的年收益也大致可以说，β收益是15%。这个时候得出新的公式：

3、实际收益=阿尔法收益（α） 贝塔收益（β） 误差残留收益。

简化得：实际收益=α β。

明白了公式的推导，就更容易理解下面的道理：

4、实际收益=主动选股操作带来的收益 大盘上涨叠加风险系数后的收益。

大盘上涨叠加风险系数后的收益，是大盘上涨带来的，但你可以自行决定把这个上涨的幅度增大或减少。例如，大盘上涨50%，你的股只涨了40%，同理大盘若下跌50%，你的股只下跌了40%，说明β系数只有0.8，波动更小。β系数为1.5，上面的上涨和下跌数据就变成了75%，说明波动更大了。β系数为1，上面的上涨和下跌数据就变成了50%，波动率与大盘一致。

为什么会这样呢？一是选择的证券组合本身波动性与大盘波动性有差异，二是对证券组合进行了买卖择时。例如，走势是由向上一段和向下一段不断组合而成的。若向下段空仓，向上段全仓，那么净值曲线就是一条持续向上的线，没有回撤。这是一种自上而下，通过对市场大趋势的判断，选择时机进出点，减少系统性风险的策略，也叫贝塔策略。那么，有不择时的贝塔策略吗？有的。例如直接买大盘的etf指数基金，买进后十数年不买，那么这期间指数基金的收益完全来自于大盘上涨的收益，这就是完全不择时的贝塔收益。

主动选股操作带来的收益，主要是自上而下去发掘行业和个股，精选股票，通过对个股的操作，来战胜市场，也叫阿尔法策略。那么除了择股，有择时吗？我觉得有的。因为不同的时间段买或卖，本身就是一个择时。当然也有些真正的价值投资者，股票一买进之后持有十数年，一直没有卖出。那么在这十数年之间，个股上涨收益，超越大盘上涨的收益，就是完全没有择时的阿尔法收益。

除了择时、择股，还有仓位轻重。其实仓位轻重无非是择时的程度（系数），最极端的是买或卖都满仓、清仓。只用了一部分仓位，说明择时系数小于1，这会导致β系数也同步减小。

我们再来做另一个分类。择股、择时、仓位轻重，都是主动性的。与之对应的就是被动性的。例如，全仓买进指数etf基金，大盘上涨就是正收益，下跌就是负收益，完全被动。那么，到底是主动好，还是被动好呢？举个例子，把上证指数看作大盘，2020年全年上涨6.82%。如果2020年实际收益为5%，说明择股、择时、仓位轻重等综合操作起负作用，操作能力很差，不如不操作的好。但2020年实际收益为15%，说明操作能力起正作用，操作能力好，应该操作。

到底选择主动，还是被动，理论上就应该以结果论。过去和现在实际收益比大盘收益差，说明过去和现在自己真的不行。人要勇敢地剖析自己，自己不行，要马上承认，然后把“真金白银”的投资变更为被动性投资。

但有些人就是不服，认为自己未来行，一定行，那怎么办呢？有这个信心是好事，建立信心之后，先回顾下自己的主动性操作，到底是择股、择时、仓位轻重哪一方面出了问题，哪一方面需要改进。

下面更重要的，是分析自己。分析自己的技能、性情、时间和资源。

技能：自己是选股基本功好，还是技术分析能力好；是擅长行业个股利润前景、报表分析，还是擅长找大盘个股的底和顶；是擅长获取个股消息，还是擅长获取个股资金流信息；是擅长感应市场情绪，还是擅长分析重大政策财经文件？等等。

性情：是反应迅速、急性子、愿冒大风险；还是反应慢半拍、慢性子、偏谨慎；是愿意爆涨变富，还是不想大起大落，缓慢增长；操作是严守纪律，还是相对散慢，难以守纪律？

时间：每天4小时不间断看盘，每天间断式看一两小时，工薪族每天间断式偷看几次，忙到飞起一两个星期最多只能看一次。

资源：上市公司或金融圈有一手资源，快捷获取内部和业内最新消息；获得消息的时间慢半拍，真假难辨；股价上涨或下跌后，多方探听才知道。

纯择股不择时、择股又择时，不择股纯择时；仓位是满仓还是轻仓；择时是多大的时间周期（例如月周日30分钟15分钟等）。不是想怎么决定就怎么决定的，而是依照自己的技能、性情、时间和资源决定的。所做的选择，必然是最能充分利用自己资源，最能充分发挥自己技能，最能符合自己时间，最能顺应自己性情的选择。一句话结论：没有最好的，只有最合适的。

举些不合适的例子，让大家对照对照。

例一：基本面分析能力一般，只会大致看净利和营收增长，大盘择时能力较好，看盘为工薪族每天看几次，操作时间为30分钟，大部分仓位买入一个业绩不错的个股，结果季报出来业绩增长下降，爆雷。开盘封死跌停，第二天继续下跌。这个例子有几个问题：

一、没有利用自己技术的优势，反而用不擅长的基本面选股；

二、看盘时间时间不足，但操作周期太短，股价变动太快无法反应；

三、仓位风险控制能力不足；

四、获取个股消息的资源不足，不能提前知晓并做出处理；

五、性情方面是否符合暂不清楚。

例二：性情急燥、愿冒大风险，希望股票爆涨；工薪族看盘时间不定，基本面和技术一般，但统计能力强，已清楚知道市场连板股及次数；只知道该股属于目前最热的概念板块，但参与的主力人员构成不清楚，现实中也无实际接触这些人员。结果参与打板，当天买进封涨停，利润三个点。第二天9点开会无法看盘，低开5%，然后十分钟内封死跌停，第三天继续跌。这个例子有几个问题：

一是操作短线，但不间断式看盘时间无法保证；

二是无金融圈内资源，无法第一时间获得控制股价走势的主力人员的更深入的信息。

技能、性情、时间和资源，是操作系统能力的重要组成部分。不合适的部分，就是一个一个雷。这个雷的每一次爆发，会对总市值造成非常大的伤害。所以一个完善的操作系统，必然是最适合自己的。

大势、概况、操作和上文相比变化不大，不重复。

即若洗盘，往往也是在巨量之上震荡。如宝胜股子（600973）， 2006年10月12日经由连续上涨之后。上位巨量上攻。

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