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04月01日讯，期货最新消息：其实按计划今天的头条将是就国内豆粕市场展望一下4月份可能的行情走势。但今早凌晨的usda大豆种植意向报告及季度库存报告均明显利空，带来昨晚美豆价格的大幅下降，所以今天不得不先评估一下报告中尤其关于美国新豆种植面积预期后的供需形势。

直接上表可以一目了解我们对于美国新一年度大豆种植预期不同时期的供需形势展望，也是价格变化当中的新路历程。美国大豆去年实际种植面积是8340万英亩，美国农业论坛关于新一年度大豆种植预期是8800万英亩，不过去年在论坛中预计种植面积是8550万英亩，增加250万英亩。最开始我们还理性的认为将美国大豆实际种植面积增加260万英亩达到8600万英亩是一个比较靠普的预测。但是随着相关机构关于这点的预测普遍上提至8800万英亩的时候，我们还天真的以为这种植面积的预期值已经不小了。但昨晚的usda大豆种植面积预期报告着实让市场吓了一跳，预计8948.2万英亩，报告明显利空。大豆季度库存报告的数字也创出了同时期的最高值且亦高于市场的预期，报告双重利空。昨晚美豆主力5月合约跌18美分收于944美分，是这轮行情下跌过程中的最低值，与前次低点937美分仅相差8美分。 下面我们接着讨论一下对于4月份豆粕市场的行情展望：

一、4月份国际大豆市场展望

这次我们暂不淡技术，因为国际大豆价格自跌破1000美分整数关口以后，市场更多的预期下跌目标都在930-950美分之间。因为去年美豆价格上涨就是这样一个目标位一个目标位突破的。技术上也没有到达市场下跌预期的目标位，市场在下跌行程中都在模着石头进行操作，有主观愿望进行入场的，有从汇率角度折算相当于去年同期水平为入场依据的。不管怎么样，这就是市场，在抓相对底部的时候总是要付出金钱的代价。不过我们的建议是在行情下跌过程中，重中之中就是控制好仓量，因为行情的真正底部是市场决定的，所以不要在寻底过程中就被淘汰。4月份是阿根廷大豆收获的日子，虽然每年阿根廷大豆出口总量在1000万吨水平，是全球第三大大豆出口国，但阿根廷是全球的第一大油粕出口国。所以大豆季节性上市的压力还没有结束。况且现在又出现对于巴西大豆产量进一步提高的预期，美国农业部在3月份报告中曾预测巴西大豆产量达到10800万吨，这数据已经是当时市场出现的最高的产量预测值，也一度被市场理解为这一利空因素得到市场的消化。但是现在又有11000万吨以上的预测值，这不得不引起市场在4月份usda供需报告中要关注的一节。4月份讨论美国大豆市场，上面已经提到凌晨大豆种植报告的预期情况，这里只想说明的是按大豆的趋势单产评估今年美国大豆可能达到的产量为11300万吨，相比去年的11700万吨还是小幅下降的。但假设需求保持去年不变，那么新一年度大豆的期末库存还是增长的。见上表。若把眼光再往后几个月看，5-6月份美国大豆种植期，6月底将公布大豆实际种植面积报告，7-8月份是大豆生长期，9月份开始收割，10月份上市。从大豆的生长全过程来看，5-9月份天气因素是最大的不确定性因素，在时间没有到来之前，市场总喜欢建立天气升水，即做多行情，尤其容易发生的相对低价位区。所以4月份国际大豆市场注定是喜忧参半的时期，容易

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形成止跌或是反弹的行情。不过在市场价格没有走好之前，重之中重控制好仓量，不要想当然的主观意识进行现货或是期货的操作。

二、4月份国内影响豆粕市场的情况

我们刚刚统计完成2017年4月份中国大豆进口预计在767万吨，是历年同期最高的一次。统计1-4月份今年比去年前四个月进口总量增加380万吨。这样的数据给了市场很多思考。有人说中国饲料对植物蛋白的需求尤其对豆粕市场的需求要因ddgs的供应下降而提升，但是这样的大豆进口数量还是让市场捏了一把汗。3-4月份是市场公认的饲料销售淡季，但因前期油厂集中停机的预期让市场不得不恐慌的增加了豆粕库存使用时间。4月份才刚刚开始，部分地区油厂停机还会按计划进行，在行情下跌的氛围下，停机的消息并没有给市场带来多大的影响力。但这点市场不得不时刻准备着，若国际大豆价格配合止跌反弹，估计这样的题材就会锦上添花，市场的心态也会360度扭转。

三、总结

展望4月份豆粕市场，国内因素我们暂可不做考虑，内外市场没有特别的价差或风险存在。主要还是对于国际大豆市场价格走势的预期。4月份就全球大豆基本面中期因素来看，利空表现在南美大豆丰产，阿根廷大豆收割上市的季节性供应增加阶段；利空表现在对于美国新一年度大豆种植面积增加的氛围中。后期对于天气升水，实际种植面积等炒作的潜在利多因素还需等待。技术上国际大豆价格并没有走出止跌信号

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，这点是市场寻求阶段性底部过程中控制数量的最主要参考指标。所以大家都说4月份豆粕价格容易形成阶段性转折行情这是有理论依据的，波动剧烈也是正常的。要是中长期看豆粕市场行情，4月份若豆粕价格持续下跌可能成为后期的进场理由之一。

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